谁在操纵市场？交易量暴增百倍！BTC、ETH 凌晨异常波动，幕后黑手到底是谁？
Автор: 加密十字路口
Загружено: 2026-02-08
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2026 年 2 月 8 日凌晨 00:05，北美休市、亚洲刚开盘的流动性真空期，BTC、ETH 在无明确诱因下突发剧烈波动，BTC 一分钟振幅超 500 美元，ETH 超 40 美元，交易量峰值达日常同时段数十倍甚至上百倍，形成典型的加密市场 “幽灵脉冲”，且波动集中于少数交易所，还引发跨所价差与市场谣言恐慌。
此次波动最大诱因指向做市商异常交易，或为算法故障、对冲操作失误、跨市场套利策略撞车所致。大额市价卖单击穿脆弱买盘后，触发散户止损盘、套利机器人介入，其他做市商又集体收缩流动性，形成连锁反应，最终在异常订单执行完毕后，市场才逐步企稳，这一过程也呈现出全球性即时传导、策略更复杂的新型闪崩特征。
而这一事件的本质，是加密市场长期结构性问题的集中爆发。流动性呈 “撒哈拉沙漠式” 分布，高度集中于头部交易所和主流交易对，且做市商高度集中形成单点故障风险，散户杠杆资金构成的流动性更是虚假繁荣；交易基础设施黑箱化，订单簿不真实、故障披露模糊，且缺乏跨交易所协调机制；算法同质化引发机器羊群效应，平静期的流动性充裕实为幻觉；全球监管真空则让做市商缺乏约束，跨境操作难以追责，也无统一危机应对框架。
此次波动也倒逼市场变革，交易所将升级风控、推动做市商透明化认证，链上透明化工具价值凸显。对投资者而言，需重新评估 24 小时交易成本，避开流动性稀薄时段操作，分散交易场所并重视尾部风险对冲，多关注链上真实流动性指标。而加密市场的长期发展，还需在 DeFi 稳健性建设、监管合理介入、培养成熟参与者上持续发力，从脆弱性走向反脆弱性。
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