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大摩[1月26日]：金价上看5,700美元/盎司；A股“国家队”撤出5,000亿
Автор: 大佬透镜
Загружено: 2026-01-26
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2026年三条主线：对美元资产的去魅（美元信用与传统法币体系被重新定价）；对中国产业实力的再认知（产业链竞争力与出口韧性）；中国对打破通缩的艰难探索（地产、消费等内需修复)。
地缘政治格局演进：海外持续动荡，中国外围环境改善，从纯意识形态/安全框架 → 安全与发展并重，优先在低敏感领域（新能源车、农产品、服务业）寻求互利。
美元资产去魅与黄金再配置加速：美元指数过去一年贬值近10%，但更深层是法币体系整体信用被蚕食；全球发达国家普遍面临高债务 + 财政赤字 + 生产率放缓 + 老龄化；2025年全球央行黄金持有价值首次超过美债；大摩2026年下半年黄金目标价5700美元/盎司。
房地产核心判断：26-27年仍处于量价齐跌的中后期；全国房价预测：2026年跌8%，2027年跌6%；可能的政策路径是定向、结构性、小步推进，防止过度下跌、情绪失控，而非全面托底。
A股/港股：开年市场流动性健康充裕，监管出手后（融资融券保证金调整等），情绪趋于理性中性。
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