不赚钱的亚马逊为什么值得买？贝莱德高管：我们要找的不是高利润，而是这种“变态”的护城河
Автор: 財經洞察
Загружено: 2026-02-07
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为什么你买的低市盈率(P/E)股票总是不涨，甚至是个陷阱？
作为管理数百亿美金的贝莱德(BlackRock)成长型团队掌舵人，菲尔·鲁温斯基（Phil Ruvinsky）直言：光看P/E就像是看着后视镜开车。
本期视频，我们深度复盘鲁温斯基与迈克尔·莫布森的巅峰对话。他揭示了顶级机构不仅不看P/E，反而使用一种“反向思维”来给股票估值。如果你想看懂亚马逊为何在亏损时依然值得买入，或者想知道当下的AI热潮是否存在泡沫，这套基于“护城河”和“反向DCF”的投资框架，将彻底颠覆你的认知。
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📌 本期內容深度導讀與推薦書單
在本集影片中，我們拆解了貝萊德（BlackRock）成長型投資名將菲爾·魯溫斯基的投資邏輯。他提到了自己團隊新進員工必讀的兩本「聖經」，其中與本集談到的「反向估值」和「市場預期」關聯性最強、最能幫助你實踐片中思維的，正是以下這本書：
📖 推薦書籍：《預期投資：尋找公司價值與股價間的獲利機會》
(Expectations Investing: Reading Stock Prices for Better Returns)
為什麼推薦這本書？
這本書由麥克·莫布森（Michael Mauboussin）所著。魯溫斯基在訪談中明確指出，他不會試圖精準預測股價，而是利用這本書的框架，反過來推算當前股價「隱含了市場什麼樣的預期」。如果你想理解為什麼英偉達（NVIDIA）或微軟在極高市盈率下依然被專業機構持有，這本書將為你揭開股價背後的博弈真相，是理解成長股估值藝術的必修課。
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