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AI时代最大估值重置来了，软件股溢价从100%跌到20%意味着什么？| 高盛警告：软件股正在经历教科书级别的崩塌 | 估值腰斩背后：投资者到底在恐慌什么？不是大盘跌了——是AI正在杀死这些公司的未来
Автор: 投资交易的大局观
Загружено: 2026-02-18
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如果你只盯着标普500，今年美股看起来风平浪静。但指数掩盖了一场正在内部剧烈发生的结构性崩塌——一批软件股在短短几周内跌超30%，预期市盈率从35倍砸到20倍，估值溢价从100%骤降至20%，接近2008年金融危机的历史低点。这不是普通的市场回调，而是投资者开始冷峻地追问一个真正可怕的问题：在AI成本趋向于零的时代，这些公司的生意，还能活下去吗？
本期节目，我们结合高盛投资组合策略师瑞恩·哈蒙德的最新研判，拆解这场估值重置背后的逻辑、历史上的可比案例，以及这对整个牛市意味着什么。
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