美股 PYPL 还有护城河么？ - 唐石峻财富体验 #66

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所有投资都有风险，在进行任何投资前，请记得做好详细研究

视频中观点没有任何投资理财建议，视频提到观点并没有考虑你的个人目标、情况、财务状况或特定需求

视频中信息可能随着时间推移失去时效性且不再准确

过往投资表现不能代表任何未来表现

时间轴

00:00 开场
01:34 PYPL Paypal
11:08 JD 京东
14:44 超级投资人 Chris Hohn

1. Paypal投资现状与逻辑：
我之所以继续持有Paypal，是因为我认为它的估值被市场低估了。虽然目前涨幅不高，但从财务健康、利润率提升、成本控制、股份回购等角度来看，它表现并不差。用户数增长慢，但Venmo、BNPL等业务发展迅速，显示出未来潜力。我从没说Paypal是最好的公司，但它以目前的股价，肯定不该只有11倍PE。

2. 京东的基本面分析与投资定位：
京东专注并做到极致的自营零售供应链，这种稳定性使它成为一只优秀的防御型股票。虽然它缺乏强烈的成长催化剂，比如AI和云计算，但在现金流、营收、ROIC、股息派发等方面表现稳健。我认为它虽不激进，但在电商内卷的时代依旧能守住基本盘，还是难能可贵的。

3. Chris Hohn访谈与我的投资反思：
Chris Hohn的访谈让我重新思考护城河的本质，他强调的是“高进入门槛”而不是简单的成长。我特别认同他对“品牌效应”的谨慎和对“有形资产、IP、网络效应”的重视。他提到的“刚需＞经常性”、“有护城河的成长才有价值”以及“不要投资自己都看不懂的行业”，都和我之前的理念高度一致，也让我更加坚定了只投资可理解、可预期企业的策略。

#美股 #价值投资 #唐石峻财富体验