Пошаговое руководство по фондам прямых инвестиций – каскадные типы

Описание: Понимание типов каскадной модели в фондах прямых инвестиций может показаться сложным, но разбивка на простые этапы облегчает понимание. Вот пошаговое руководство:

Что такое каскадная модель в сфере прямых инвестиций?
Каскадная модель определяет, как прибыль и капитал фонда прямых инвестиций распределяются между инвесторами и управляющим фондом. Распределение следует определенным уровням или правилам.

Ключевые участники:
Коммандитные партнеры (LP): инвесторы, предоставляющие большую часть капитала.
Генеральный партнер (GP): управляющий фондом, отвечающий за управление инвестициями.
Типы каскадных моделей:
Существует два основных типа каскадных моделей в зависимости от способа распределения прибыли:

1. Каскадная модель по сделкам
Определение: Прибыль распределяется после выхода из каждой инвестиции (сделки).
Как это работает:
Прибыль от одной сделки немедленно распределяется между LP и GP в соответствии со структурой каскадной модели. Менее выгодно для LP, поскольку они могут не вернуть весь свой капитал до закрытия всех сделок.
GP могут получить свою долю прибыли (долю от прибыли) досрочно.
Пример:
Если сделка приносит 10 миллионов долларов прибыли:
Сначала LP возвращают свой инвестированный капитал и привилегированный доход (если таковой имеется).
Оставшаяся прибыль распределяется между LP и GP в соответствии с согласованным процентом.
2. Водопадная модель для всего фонда
Определение: Прибыль распределяется только после того, как весь фонд достигнет определенного порога доходности.
Как это работает:
LP должны вернуть весь инвестированный капитал и привилегированный доход, прежде чем GP получат свою долю от прибыли.
Более выгодно для LP, поскольку гарантирует возврат инвестиций по всему фонду, а не только по каждой сделке.
Пример:
Фонд должен обеспечить достаточную доходность по всем инвестициям, прежде чем GP получат прибыль.
Типичные уровни каскадной модели (для обоих типов):
Возврат капитала:

LP возвращают свои первоначальные капиталовложения. Предпочтительная доходность (барьерная ставка):

Плательщикам с ограниченной ответственностью (LP) выплачивается предопределенная доходность от своих инвестиций (например, 8% годовых).
Если фонд не достигает этой доходности, GP не получают проценты от перенесенных активов.
Доплата:

После того, как LP получают предпочтительную доходность, GP получают долю прибыли до тех пор, пока их доля не совпадет с согласованными условиями (например, 20% от перенесенных активов).
Распределение оставшейся прибыли:

Вся оставшаяся прибыль распределяется между LP и GP (например, в соотношении 80/20).
Важные моменты:
Береговой процент: это доля прибыли GP, обычно 20%.
Барьерная ставка: минимальная доходность, которую LP должны достичь, чтобы GP начали получать проценты от перенесенных активов. Условия возврата средств: Если партнеры по общим продажам получают проценты на ранних этапах (например, при каскадной схеме «сделка за сделкой»), им, возможно, придётся вернуть часть средств, если последующие сделки окажутся неэффективными.

Простая аналогия:
Представьте, что вы с другом открываете киоск с лимонадом:

Вы (LP) вкладываете 100 долларов на закупку расходных материалов.
Ваш друг (GP) управляет киоском.
В итоге:

Вы получаете свои 100 долларов обратно (возврат капитала).
Вы получаете бонус в размере 10 долларов за свои инвестиции (предпочтительный возврат).
Ваш друг догоняет вас, получая долю прибыли (догоняющий возврат).
Оставшаяся прибыль делится между вами (80%) и вашим другом (20%).
Понимая движение средств и распределение прибыли в различных каскадных схемах, вы можете эффективно оценивать риски и выгоды от инвестиций в частный капитал.

@FintreeIndia @khangsresearchcentre1685 @khanacademy @CFI_Official @BANKINGCHRONICLE20