Спираль смерти частного кредитования: лопнет ли рыночный пузырь?

Описание: Является ли частное кредитование тем самым пинком, который лопнет рыночный пузырь? Краткий ответ — нет, но это совершенно неправильный вопрос. Рынок частного кредитования сейчас составляет от 1,8 до 3,5 триллионов долларов, что сопоставимо с совокупным объемом рынков кредитования с использованием заемных средств и высокодоходных облигаций США. Это прямое кредитование, теневой банкинг и финансирование среднего бизнеса, объединенные в одно целое, и такие фирмы, как Ares, Apollo, Blackstone, Blue Owl и Morgan Stanley, находятся в его центре. Компании по развитию бизнеса (BDC) ограничивают выкуп паев. Пенсионные фонды, страховые компании и розничные инвесторы — все они уязвимы. А Совет по финансовой стабильности выпустил официальное предупреждение в мае 2026 года.
Так что же такое частное кредитование, как оно стало таким большим и что на самом деле будет означать для экономики в целом, если оно застопорится?

В этом эпизоде ​​Макс подробно разбирает всю экосистему частного кредитования — от её истоков в регулировании после 2008 года до механизмов кредитов с плавающей процентной ставкой, привязанной к SOFR, процентов по PIK, структур с упрощенными ковенантами и банковского кредитования на сумму от 410 до 540 миллиардов долларов, которое связывает всю систему воедино. Мы рассмотрим кризис погашения BDC в 2025 и 2026 годах, дела о мошенничестве First Brands и TriColor, а также комментарий Джейми Даймона о тараканах, который никак не исчезнет.

РАЗДЕЛЫ
00:00 - Введение
01:16 - Что такое частное кредитование?

04:14 - Как оно структурировано?

09:51 - Оценка риска частного кредитования
17:44 - Является ли риск системным?

24:10 - Заключительные мысли
27:47 - Эпилог и титры

Подпишитесь на бесплатную еженедельную рассылку UNFTR на UNFTR.com
Присоединяйтесь к нам в Discord - unftr.com/discord
Bluesky - @unftr.com
IG | FB | TikTok - @unftrpod

РЕСУРСЫ К ЭПИЗОДУ
Совет управляющих Федеральной резервной системы: Банковское кредитование частного сектора — размер, характеристики и последствия для финансовой стабильности
https://www.federalreserve.gov/econre...
Бостонский федеральный резерв: Может ли рост частного кредитования представлять риск для стабильности финансовой системы?

https://www.bostonfed.org/publication...
Глобальный доклад МВФ о финансовой стабильности — Глава 2: Рост и риски частного кредитования
https://www.elibrary.imf.org/display/...
Совет по финансовой стабильности: ФСБ предупреждает об уязвимости частного кредитования
https://www.fsb.org/2026/05/fsb-warns...
Национальная ассоциация страховых комиссаров (NAIC): Проблема частного кредитования Краткое содержание
https://content.naic.org/sites/defaul...
Bloomberg: Фонд Ares Private Credit ограничивает выплаты после того, как 14% инвесторов запросили выход
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Apollo ограничивает фонд Private Credit после того, как 17% инвесторов запросили выход
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Частные кредиты по-прежнему являются привлекательным активом для инвесторов в облигации Долг
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Morgan Stanley ограничивает фонд частного кредитования после запроса на вывод средств в размере 11,6%
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Фонд частного кредитования Cliffwater пострадал от запросов на вывод средств в размере 17%
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Blackstone BCRED присоединяется к фондам частного кредитования Ограничение выкупа паев
https://www.bloomberg.com/news/articl...
Bloomberg: Выкуп паев частных кредитных BDC впервые превысил объем привлеченных средств
https://www.bloomberg.com/news/articl...
The Lead Left: Размер рынка частного кредитования https://theleadleft.com/middle-market...
Financial Times: Tricolor и First Brands
https://www.ft.com/content/cdb5ad3e-1...

Скачайте «5 не подлежащих обсуждению» Левые» и распространяйте информацию
www.UNFTR.com/5NN

ПОДДЕРЖИТЕ ШОУ
Станьте членом или оставьте нам чаевые https://www.unftr.com/memberships
Купите наш кофе местной обжарки https://www.unftr.com/shop
Посмотрите наш список ...