Рынки акций крайне самоуверенны; избавляйтесь от кредитного плеча и готовьтесь выкупать просадку

Описание: Уилфред Фрост беседует с макростратегом Люком Громеном, основателем независимой макроэкономической исследовательской компании Forest For The Trees (FFTT), о растущей хрупкости западных рынков суверенных облигаций, экономических последствиях войны с Ираном и о том, почему, по его мнению, золото незаметно вытесняет казначейские облигации США в качестве мирового резервного актива.

Люк утверждает, что рынки продолжают недооценивать последствия войны с Ираном, признавая при этом, что он недооценил способность Китая сократить свои краткосрочные потребности в импорте нефти. Разговор переходит к тому, почему рост доходности западных облигаций, а не цен на нефть, представляет собой большую угрозу. Люк излагает свою «вариантную точку зрения», согласно которой будущие события, связанные с уменьшением рисков, вызовут лишь кратковременное снижение доходности, после чего она резко возрастет по мере падения акций. По его словам, эта тенденция повторяется с 2020 года. Он подробно описывает «болевой порог» 10-летних облигаций, установленный министром финансов Скоттом Бессентом, примерно в 4,4%-4,9%, и предупреждает, что неоднократные изменения политики неуклонно подрывают доверие к США как к опоре рынка казначейских облигаций.

Он крайне пессимистично настроен в отношении долгосрочных облигаций и считает, что фондовые рынки в краткосрочной перспективе проявляют исключительную самоуспокоенность. Однако он утверждает, что любая крупная распродажа в конечном итоге, скорее всего, станет возможностью для покупки, поскольку ФРС и Министерство финансов США будут отдавать приоритет функционированию рынка казначейских облигаций, а не борьбе с инфляцией. Его совет: сократите заемные средства, будьте готовы покупать на (значительном) падении рынка и, что важно, владейте золотом.

Центральная тема тезиса Люка заключается в том, что Китай не продвигает юань как замену доллару, а скорее позиционирует золото как новый глобальный резервный актив вместо казначейских облигаций США, используя офшорные клиринговые центры в Лондоне, Швейцарии, Дубае и других местах, чтобы торговые партнеры могли конвертировать юань в золото. Он приводит в пример ускоряющийся рост объемов импорта золота в Китай и утверждает, что эта динамика указывает на гораздо более высокую долгосрочную цену на золото наряду с ослаблением доллара в долгосрочной перспективе.

Обсуждение завершается обсуждением того, где Люк находит инвестиционные возможности. Он выделяет американскую электроэнергетическую инфраструктуру, включая такие ETF, как PAVE и GRID, и японские промышленные акции как ключевых бенефициаров возвращения производства в страну и восстановления электросетей, предупреждая при этом, что фондовые рынки остаются пассивными в краткосрочной перспективе, даже несмотря на то, что он сохраняет структурно оптимистичный долгосрочный прогноз. Его главный посыл инвесторам прост: избегайте заемных средств, владейте золотом и обеспечьте себе условия для выживания в условиях предстоящей волатильности, чтобы воспользоваться преимуществами, которые, по его мнению, сделают десятилетие чрезвычайно благоприятным для фондового рынка.

0:00 Вступление
3:00 Влияние войны в Иране недооценено
5:45 У Китая больше заемных средств, чем предполагалось
6:54 Ставки будут расти, пока что-то не сломается
10:55 Переломные моменты доходности
15:18 Долгосрочная динамика спроса и предложения на казначейские облигации США
22:08 Вмешательство ФРС
24:04 Великобритания, Япония, Германия, Франция — все под угрозой
26:57 Акции крайне самоуверенны
28:20 Акции рациональны в долларовом выражении
32:53 Слабость доллара по отношению к золоту, а не к другим валютам
36:06 Владейте золотом
40:48 Удивительная цель Китая с золотом
45:50 Если золото превзойдет казначейские облигации США… покупайте акции
47:48 Покупайте электротехническую инфраструктуру и Японию
51:43 Заключение — снижение заемных средств, владение золотом, покупка на спаде

Подпишитесь на рассылку Люка Громена здесь: https://fftt-treerings.com/

Для Чтобы получать больше подобного контента, подпишитесь на YouTube-канал The Master Investor Podcast -    / @themasterinvestorpodcast  

И следите за @WilfredFrost в X - https://x.com/wilfredfrost?lang=en
И в LinkedIn -   / wilfred-frost-279667374  

Спонсоры: BNY Investments, World Gold Council, London Stock Exchange Group (LSEG) и Interactive Brokers - ibkr.com/masterinvestor.

Подкаст The Master Investor Podcast производится Paradine Productions и Master Investor Ltd в сотрудничестве с Bird Lime Media.

Этот подкаст предназначен только для информационных целей. Он не является приглашением или побуждением к участию в какой-либо инвестиционной деятельности. Он не является финансовой рекламой в соответствии с разделом 21 Закона о финансовых услугах и рынках 2000 года (FSMA). Мнения, высказанные ведущим этого подкаста, являются его собственными и представлены в рамках журналистской работы. Данный подкаст подпадает под исключение, предусмотренное статьей 20 Зако...