Майкл Хауэлл: пора задуматься о финальной стадии, поскольку цикл ликвидности приближается к пику

Описание: Майкл Хауэлл, генеральный директор инвестиционно-консалтинговой компании CrossBorder Capital и автор книги «Войны капитала», возвращается на шоу Джулии Ла Рош, где анализирует глобальные тенденции ликвидности и предупреждает о будущих рыночных рисках.

Спонсор: Этот выпуск подготовлен компанией Monetary Metals. https://monetary-metals.com/julia

В этом выпуске Хауэлл представляет свою модель глобального цикла ликвидности, показывающую, что рынки запаздывают в 35-месячном периоде роста, начавшемся в конце 2022 года. На рынках репо появляются первые тревожные сигналы, связанные с резким ростом спредов по кредитам на ликвидность (SOFR). Он предупреждает о масштабном кризисе рефинансирования долга в 2026–2029 годах, вызванном заимствованиями в эпоху COVID-19, в то время как ФРС переходит от количественного смягчения к казначейскому количественному смягчению под руководством Бессента для финансирования приоритетных задач реальной экономики. Самый поразительный тезис Хауэлла предполагает целевые цены на золото в размере 10 000 долларов к концу 2030-х годов и 25 000 долларов к 2052 году, основанные на расчётах структурного дефицита, обусловленных как денежной инфляцией в США, так и расширением ликвидности в Китае для выхода из долгового кризиса. Он выступает за хеджирование денежной инфляции, такое как золото и биткоин, в то время как центральные банки намеренно ослабляют валюты в рамках стратегии «Сделаем Америку великой» против Китая.

Ссылки:
Сайт: http://www.crossbordercapital.com/
Twitter/X https://x.com/crossbordercap
Substack: https://capitalwars.substack.com/
Книга: https://www.amazon.com/Capital-Wars-R...

0:00 Приветствие и введение — Майкл Хауэлл возвращается к обсуждению рынков
1:14 Структура глобального цикла ликвидности — 5-6-летний цикл приближается к вершине
3:41 Позиционирование на позднем этапе цикла — размышления о конце игры против начала
6:06 Интеграция долга и ликвидности — 80% кредитования теперь обеспечено залогом
8:46 Ранние признаки — спреды SOFR и напряженность на рынке РЕПО
11:49 Анализ соотношения долга и ликвидности — грядет кризис рефинансирования
14:15 Эффект отголоска долга COVID — огромная стена рефинансирования 2026-2029
17:04 Замедление баланса ФРС — аналогично условиям начала 2022 года
18:51 Возникновение количественного смягчения казначейства — Бессент направляет ликвидность в реальную экономику
20:20 Монетизация стейблкоинов — кредиторы скупают государственные облигации
22:36 Обычный цикл — всё идёт по обычному сценарию
25:00 Фазы распределения активов — отскок, затишье, спекуляции, турбулентность
29:20 Анализ прорыва золота — отрыв от реальных ставок с 2022 года
31:45 Математика структурного дефицита — ожидается резкий рост обязательных расходов
33:42 Целевые цены на золото — $10 000 к концу 2030-х годов, $25 000 к 2052 году
35:56 Монетарная инфляция против инфляции на улицах — девальвация валюты против ИПЦ
39:44 Независимость ФРС под вопросом — количественное смягчение казначейства заправляет бал
41:51 Make America Великая валютная война — преднамеренное ослабление доллара
44:08 Стратегия Китая в отношении золота — выход из долгового кризиса через монетизацию
46:33 Расширение ликвидности в Китае — движущая сила глобальной рефляции на сырьевых товарах
50:05 Заключительные мысли — осторожность в конце цикла, золото как валютный хедж