เปิดขุมทรัพย์หนี้เสีย! BAM กับโอกาสโต 10 เด้ง หลัง NPL ท่วมตลาด : Insight AI Brief Set thai

Описание: เปิดขุมทรัพย์หนี้เสีย! BAM กับโอกาสโต 10 เด้ง หลัง NPL ท่วมตลาด : Insight AI Brief Set thai
1. ผลประกอบการล่าสุด (Q2/68) และประสิทธิภาพ [00:43]
กำไรสุทธิ: 993 ล้านบาท (เกือบ 1 พันล้าน) [00:59]

ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (ลดลง 0.8% YOY) แต่ เพิ่มขึ้น 14.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QOQ) [01:05]

ตัวเลขใกล้เคียงที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

รายได้รวม: เกือบ 4,000 ล้านบาท ทรงตัวหรือลดลงเล็กน้อย YOY [01:41]

จุดเด่น: แม้รายได้รวมจะไม่โตมาก แต่ BEM ยังรักษาฐานกำไรไว้ได้ดี [01:52]

2. ปัจจัยขับเคลื่อนและประสิทธิภาพภายใน [02:08]
3. โครงการขนาดใหญ่ที่เป็น Growth Driver [06:32]
รถไฟฟ้าสายสีส้ม (บางขุนนนท์ - มีนบุรี): [06:43]

สถานะ: ลงนามสัญญา PPP แล้วเมื่อกลางปี 67 [06:54] งานก่อสร้างฝั่งตะวันตกคืบหน้า 10-16%

กำหนดการ: คาดเริ่มเดินรถฝั่งตะวันออก (ศูนย์วัฒนธรรม-มีนบุรี) ปลายปี 2570 และเปิดเชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบต้นปี 2571 [07:29]

Synergy: จะเชื่อมต่อกับสายสีน้ำเงินที่สถานีศูนย์วัฒนธรรม คาดจะป้อนผู้โดยสารเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ [07:53]

คุ้มทุน: คาดใช้เวลาประมาณ 5-6 ปี หลังเปิดให้บริการ [08:28]

รถไฟฟ้าสายสีม่วง (ส่วนต่อขยายด้านใต้):

สถานะ: ก่อสร้างคืบหน้ากว่า 62% เร็วกว่าแผน [09:31] คาดสร้างเสร็จปี 2570 และเปิดเดินรถปี 2571

BEM คาดว่าจะได้เดินรถส่วนต่อขยายนี้ในรูปแบบ PPP Cross Cost ซึ่งอาจเป็นแหล่งเติบโตใหม่ [09:45]

ทางด่วน Double Deck (ทางด่วนยกระดับชั้นที่ 2): [09:59]

โมเดล: BEM เสนอลงทุนเอง 100% [10:33] แลกกับการขยายอายุสัมปทานทางด่วนเดิมออกไปอีกประมาณ 22 ปี [10:45]

Up Side: นักวิเคราะห์ประเมินว่ามีมูลค่าส่วนเพิ่มให้ราคาหุ้นได้อีกราว 0.8 บาท/หุ้น [11:04]

4. ความเสี่ยงที่ต้องจับตา [11:42]
Regulatory Risk (ความเสี่ยงด้านนโยบายรัฐ):

รถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย: ยังต้องติดตามเงื่อนไขการชดเชยส่วนต่างรายได้จากรัฐบาล [11:54]

ลดค่าทางด่วน: ยังอยู่ระหว่างเจรจาปรับส่วนแบ่งรายได้ [12:31]

ความเสี่ยงด้านการลงทุน: ความล่าช้าหรือต้นทุนสูงกว่าคาดในโครงการใหญ่ (สีส้ม, Double Deck) [12:48]

ภาระหนี้สิน: D/E Ratio (หนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น) เพิ่มขึ้นเป็น 2.56-2.56 เท่า [06:05] จากการลงทุนสายสีส้ม [06:17]

เศรษฐกิจ: ภาวะเศรษฐกิจซบเซาที่กระทบปริมาณจราจรและผู้โดยสาร [12:53]

5. มุมมองนักวิเคราะห์และมูลค่าหุ้น [13:20]
Consensus: เป็นเอกฉันท์ 100% ที่แนะนำ "ซื้อ" (Buy) หรือดีกว่าตลาด (Outperform) โดยมี 15 โบรกเกอร์ที่ให้คำแนะนำนี้ [13:38]

ราคาเป้าหมายเฉลี่ย (IAA Consensus): อยู่ที่ 8.68 บาท [13:59] (ช่วงกว้างตั้งแต่ 7.30 - 12.9 บาท)

Dividend Yield (อัตราผลตอบแทนเงินปันผล): อยู่ที่ประมาณ 2.8% - 3.0% [15:05] (จ่ายสม่ำเสมอ ปีละครั้ง)

Valuation เปรียบเทียบกับอดีต: Valuation ปัจจุบัน (PE/PBV) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต อย่างชัดเจน [16:30]

Short Selling คงค้าง: มีสถานะ Short Selling สูง (1.7% ของหุ้นทั้งหมด) ซึ่งอาจนำไปสู่ปรากฏการณ์ Short Covering หากมีข่าวดีชัดเจน [17:36]

บทสรุป: BEM มีฐานธุรกิจมั่นคงและกระแสเงินสดสม่ำเสมอ พร้อมโอกาสเติบโตสูงจากโครงการขนาดใหญ่อย่างสายสีส้มและ Double Deck ขณะที่นักวิเคราะห์มองเห็นศักยภาพและแนะนำซื้อเป็นเอกฉันท์ แต่ความเสี่ยงหลักจะมาจากความไม่แน่นอนของนโยบายรัฐและภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น [18:26]