NÃO DÁ PARA CONVIVER COM ESSE FANTASMA QUE É A DÍVIDA: Jeferson Bittencourt na Conversa c/ Zé Márcio

Описание: No programa Conversa com Zé Márcio, o economista-chefe da Genial Investimentos, José Márcio Camargo, entrevista Jeferson Bittencourt, head de macroeconomia do ASA, sobre o agravamento do cenário fiscal brasileiro. Bittencourt projeta que o governo encerrará o mandato com um aumento de 12 pontos percentuais na relação dívida/PIB e um déficit real de R$ 70 bilhões em 2026, apesar do cumprimento formal das metas. O especialista destaca que o custo da dívida segue em ascensão devido ao "lag" da taxa Selic, o que anula o superávit primário e pressiona a sustentabilidade econômica.

DIRETO AO PONTO

0:00 – Introdução: Zé Márcio recebe Jeferson Bittencourt (ASA Investments).
1:12 – Expectativas fiscais para 2026: Ano eleitoral e o cumprimento formal das metas.
2:15 – Estratégias de arrecadação: Foco no limite inferior da banda e exceções fiscais.
3:38 – Pressões nas despesas obrigatórias e o "faseamento" dos gastos ministeriais.
4:54 – Projeção de déficit: Por que o Brasil deve fechar o ano com R$ 70 bilhões negativos.
5:55 – A trajetória da dívida pública e o incômodo com o crescimento da relação Dívida/PIB.
6:53 – Efeito Crowding Out: Como o endividamento público expulsa o setor privado do crédito.
8:44 – Custo da dívida: A taxa implícita e o impacto do "lag" em relação à Selic.
11:28 – Análise do superávit de janeiro de 2026 e o peso dos juros na dívida.
13:26 – Cenários para o próximo mandato (2027-2030): Reeleição vs. Alternância de poder.
16:15 – Críticas ao atual Arcabouço Fiscal e a necessidade de regras mais ambiciosas.
19:35 – O que o mercado espera: Projeções de despesas e o risco de não convergência da dívida.
21:40 – O desafio do salário mínimo: A indexação das despesas e o custo político de reformas.
27:13 – Credibilidade e Regras Fiscais: Lições do Teto de Gastos e a importância do diagnóstico correto.
31:38 – Como equilibrar o jogo: A necessidade de atuar simultaneamente no limite de gastos e despesas obrigatórias.
36:20 – Conclusão: O risco de uma crise fiscal e a tolerância global com desequilíbrios.

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