Дефицит урана переходит из теоретической стадии в наблюдаемую реальность.

Описание: Дата записи: 19 января 2025 г.

По мнению аналитика рынка урана Криса Фростада, долгожданный кризис предложения на рынке урана перешел из теоретического прогноза в измеримую реальность. Множество совпадающих индикаторов указывают на то, что структурный дефицит активно разворачивается, создавая, возможно, десятилетнюю инвестиционную возможность для долгосрочного капитала, вложенного в качественные активы.

Наиболее убедительные доказательства появляются в поведении рынка, которое противоречит типичным моделям товарных рынков. Стоимость продукции производителей урана удвоилась за последние шесть-восемь месяцев, в то время как спотовые цены оставались относительно стабильными — это обратное развитие событий по сравнению с обычной динамикой, когда цены на акции следуют за движением цен на сырьевые товары. Это расхождение указывает на то, что институциональные инвесторы занимают позиции, опережая рост цен, а не ожидая подтверждения на спотовом рынке, признавая уникальную контрактную структуру урана, где долгосрочное ценообразование функционирует независимо от спотовых рынков.

Помимо динамики акций, поведение энергетических компаний в сфере закупок подтверждает ужесточение условий. Цены на долгосрочные контракты на уран выросли с 80 до 86 долларов после 18 месяцев стагнации, что свидетельствует о том, что операторы реакторов признают ограничения поставок в своих многолетних планах по топливу. Первая за 11 лет поставка урана в Японию еще раз подтверждает истощение запасов, которые исторически компенсировали дисбаланс спроса и предложения.

Основная проблема заключается в восполнении запасов. Мировое производство, составляющее приблизительно 140 миллионов фунтов в год, не покрывает потребление, и в течение как минимум пяти-семи лет не ожидается существенного увеличения поставок. Прогнозы поставок на будущее основаны на существующих рудниках (которые постепенно истощаются), потенциальном возобновлении работы и концептуальных проектах — ни один из которых не дает полной уверенности. Сроки разработки значительно выходят за рамки прогнозов спонсоров из-за требований к получению разрешений, ограничений капитала и регуляторных процессов.

Инвестиционная стратегия Frostad отдает приоритет «долговечности» на трех уровнях. Производители обеспечивают базовое инвестирование в дефицитные действующие активы, несмотря на концентрированные потоки капитала. Разработчики с продвинутыми разрешениями, обеспеченным финансированием, опытным менеджментом и реалистичными сроками представляют собой следующий уровень возможностей, избежав роста стоимости активов, уже полученного производителями. Избранные геологоразведочные компании, использующие партнерский капитал, приобретающие бывшие добывающие активы или работающие в благоприятных юрисдикциях, представляют собой более рискованный вариант — хотя инвесторам следует избегать компаний, которые тратят большие средства на маркетинг, а не на техническое развитие.

Это структурная игра, требующая нескольких лет для реализации, а не краткосрочная сделка. Обратная природа рынков урана означает, что ожидание подтверждения спотовой цены сопряжено с риском упустить переоценку акций, которая происходит до колебаний цен на сырьевые товары.

Узнайте больше: https://cruxinvestor.com