Estrategia Óptima de Insider Trading con Memoria a Largo Plazo

Описание: Este estudio explora un modelo avanzado de "insider trading" (uso de información privilegiada), extendiendo el conocido modelo de Kyle. La principal innovación es que el volumen de negociación ahora tiene "memoria a largo plazo" y la volatilidad del mercado sigue un proceso estocástico. Esto significa que las operaciones pasadas tienen un impacto más duradero y que la inestabilidad del mercado es impredecible, reflejando de manera más realista los mercados financieros actuales.

Bajo estas condiciones, la investigación determina el precio de equilibrio y la estrategia óptima para el "insider". Se descubre que la estrategia de quien posee la información privilegiada también muestra memoria a largo plazo, siendo más agresiva cuando hay mayor volumen de negociación desinformada. Como resultado, la volatilidad del precio se vuelve excesiva y el impacto de las operaciones en el precio se ve afectado por este ruido "fraccionario" con memoria.

En resumen, el modelo demuestra que la memoria a largo plazo en el volumen de negociación influye significativamente en las decisiones del insider y en la dinámica del mercado. El impacto en el precio es ahora un submartingala, correlacionado negativamente con la volatilidad, y la velocidad con la que la información se refleja en el precio aumenta con la volatilidad del ruido, ofreciendo una visión más compleja y precisa de cómo la información privilegiada moldea los precios en mercados con liquidez variable.


Link al paper: https://arxiv.org/pdf/1901.00345


Autores del estudio: Ben-zhang Yang, Xinjiang He, Nan-jing Huang


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