《我从达尔文那里学到的投资知识》：普拉克·普拉萨德的“永久所有者”投资之道 | 规避风险、追求卓越与复利增长| Pagewealth

Описание: 本视频内容摘录自普拉克·普拉萨德（Prakhar Prasad）的著作《我从达尔文那里学到的投资知识》，旨在通过应用久经考验的生物进化原理来重新构想投资。作者是纳兰达资本（Nalada Capital）的创始人及基金经理，该公司管理着印度上市证券投资，其投资理念可以概括为：**我们想成为高质量企业的永久所有者**。

这种投资方法将达尔文进化论的**“长期过程”**概念提炼为长期、耐心投资的核心原则。

#### 纳兰达（Nalada）的投资策略三大要素：

纳兰达的策略反映了其投资方法的三个核心支柱：

1. **避免重大风险（规避第一类错误/操作错误）**：这被认为是投资中最基本、最难掌握的教训。作者借鉴动物界（如鹿和猎豹）的生存本能，强调应将可能导致资本永久损失的风险降至最低，宁可错失良机（即承受第二类错误/遗漏错误），也要避免自毁。作者建议警惕“六大禁区”：**骗子企业、扭亏困局、高杠杆、并购瘾、快速迭代行业，以及利益错位的所有者**。
2. **以合理的价格购买高质量的企业**：评估企业质量的单一核心特质是**历史资本回报率（ROCE）**。持续的高ROCE就像西伯利亚银狐的温顺性一样，能连带带来卓越管理团队、高效资本配置和显著竞争优势等优质属性。
3. **不轻易买入，更不轻易卖出（极其懒惰的卖家）**：作者借鉴古尔德和埃尔德雷奇的**间断平衡理论**，指出业务停滞（即优秀企业持续优秀）是商业常态。因此，应利用宏观环境恶化、行业遇困或市场极度悲观等**股价间断事件**带来的短期波动进行买入，而非卖出。长期成功的关键是复利，投资者必须拒绝抛售优质企业才能充分享受复利的力量。

#### 核心观点与借鉴：

*复利效应：* 达尔文比前人更深刻地理解了复利效应如何通过微小优势的积累推动进化。在投资界，复利也创造了几乎所有的财富。
*忽略近因：* 投资者应该忽略宏观经济数据、市场预测和主题炒作等“近因”层面的喧嚣，而应专注于企业成败的“终极原因”（基本面）。
*相信代价高昂的信号：* 借鉴阿莫茨・扎哈维的累赘原理，投资者应只信任企业发出的**代价高昂的信号**（如过往的经营和财务表现、良好的声誉），而非廉价的虚假信号（如新闻稿、盈利指引和管理层会议）。
*巴菲特的影响：* 作者的理念与沃伦·巴菲特著名的投资法则“规则1：永远不要赔钱。第二条：不要忘记第一条”本质相通，即规避重大风险。查理·芒格则激发了作者对进化论的研究热情。

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