«Я воспринимаю всё как пари» — бывший количественный трейдер SIG Эндрю Кортни.

Описание: Мой Substack: https://ethankho.substack.com/
Spotify: https://open.spotify.com/show/0hQrPxi...
Apple Podcasts: https://podcasts.apple.com/us/podcast...

Бывший главный трейдер по международным ETF в Susquehanna International Group (SIG) Эндрю Кортни рассказывает о реалиях работы количественного трейдера и маркет-мейкера в одной из ведущих мировых компаний, занимающихся проприетарной торговлей. Он показывает, как на самом деле выглядят торговые залы — множество мониторов, покрытых мигающими цифрами, сигналами и ценовыми движениями, которые трейдеры анализируют весь день без перерывов на обед и с постоянным вниманием к микроструктуре рынка.

Эндрю объясняет, как легендарная культура обучения покеру в SIG формирует способность трейдеров мыслить вероятностно, принимать решения в условиях неопределенности и обосновывать каждую ставку как количественно, так и качественно. Он откровенно делится своими соображениями о том, кому следует (и кому не следует) строить карьеру в сфере трейдинга, о переходе с биржевой торговли на электронные рынки и о том, как тесная сеть контактов в проп-трейдинговых компаниях кардинально отличается от путей в консалтинге или инвестиционном банкинге.

В настоящее время Эндрю руководит Kalshinomics, инструментом аналитики рынков прогнозирования, и ведет блог The Whirligig Bear на Substack, где анализирует возможности Kalshi, Polymarket и новых платформ для рынков прогнозирования. Он подробно рассказывает о поиске конкурентных преимуществ на рынках прогнозирования — от выявления неэффективных рынков с помощью стимулов к ликвидности до использования ChatGPT и инструментов ИИ для прогнозирования результатов в малоизвестных категориях премии «Грэмми».


Мы также обсуждаем...
Реальную повседневную работу в сфере количественного трейдинга и маркетмейкинга в SIG: целый день смотреть на экраны, отслеживать сигналы и быть начеку, когда рынки выходят из-под контроля
Почему программа обучения покеру в SIG — многочасовая ежедневная игра, переворачивание карт после каждой раздачи и количественное обоснование каждого решения — воспитывает трейдеров мирового класса
Как мышление в терминах ставок становится второй натурой и почему Эндрю теперь рассматривает каждое решение (как частную школу против государственной) как расчет ожидаемой стоимости
Культурные различия между биржевой торговлей (громкие голоса, физическое присутствие в зале) и электронной торговлей наверху (в окружении опытных коллег и данных)
Почему карьера в проп-трейдинге создает узкие, плотные сети по сравнению с консалтингом или инвестиционным банкингом, и что это означает для долгосрочной карьерной гибкости
Как найти преимущество на рынках прогнозов: стимулы к ликвидности, определение того, против кого вы торгуете, и почему некоторые рынки крайне неэффективны
Использование ИИ и LLM для прогнозирования: использование ChatGPT в качестве «суперпрогнозиста», ограничения - Текущие модели и почему слой LLM был самым слабым звеном в его пари на Грэмми
Торговая стратегия и определение размера ставок: когда использовать критерий Келли, как масштабировать позиции и байесовское обновление на основе реакции рынка на ваши сделки
Почему ажиотаж на рынках (мем-монеты, вирусные события) часто предоставляет возможности для контрциклических сделок и как определить, на чьей стороне находятся случайные инвесторы
Дискуссия об инсайдерской торговле на рынках прогнозов и почему Эндрю считает, что она подрывает стимулы, доверие и долгосрочное качество рынка
Полезна ли для общества система рынков прогнозов: ценность вероятностного новостного контекста против риска превращения в казино и дегенеративной азартной игры
Советы по карьере для начинающих трейдеров: оценка вашей способности справляться с постоянным временем за экраном, ограниченными связями и результатами с высокой дисперсией
Как применять мышление ожидаемой стоимости в повседневной жизни: решения по страхованию, толерантность к риску и когда не следует чрезмерно оптимизировать (не рассчитывайте ожидаемую стоимость брака)
Почему Kalshinomics фокусируется на аналитике и пользовательских интерфейсах для серьезных инвесторов трейдеры, а не попытки стать «терминалом Bloomberg» на рынках прогнозов
Уроки от SIG по принятию решений, вероятности и созданию систем, извлекающих сигнал из шума в условиях высокой частоты и высоких ставок

00:00 Введение
05:00 Торговля на бирже против электронной торговли
06:28 Что делает трейдера «вверх по лестнице»
10:16 Покер как обучение трейдеров
13:00 Мышление в ставках как ментальная структура
15:11 Деревья решений в реальной жизни
16:40 Где рынки прогнозов действительно имеют преимущество
19:00 Почему слой прогнозирования LLM неэффективен
19:40 Стимулы ликвидности и торговля на рынках с низким объемом
22:00 Ограничение потерь, даже когда модель неверна
24:32 Исполнение на неликвидных рынках
25:44 Справедливая стоимость против направленной уверенности
27:11 Байесовское обновление при реакции ликвидности
28:40...