Эп. 019:

Описание: В этом эпизоде ​​подкаста Thematic Edge Марвин и Марк беседуют с Артуром Хейсом об одном из важнейших вопросов в современной криптомире: что в конечном итоге придает биткоину ценность? Хотя все трое согласны с тем, что ликвидность, денежно-кредитная политика и суверенные стимулы формируют рынки, они обсуждают свои разногласия в оценке фундаментальной ценности.

Артур Хейс — одна из самых влиятельных фигур в истории криптовалют. Он стал соучредителем BitMEX, когда-то крупнейшей в мире биржи криптодеривативов, разработал бессрочный своп-контракт, который сейчас доминирует в криптотрейдинге, и помог создать одного из первых «единорогов» в отрасли. Сегодня он занимает должность главного инвестиционного директора Maelstrom, своего семейного офиса, где сочетает макроэкономический анализ, анализ ликвидности и психологию рынка для работы как на криптовалютных, так и на «традиционных финансовых» рынках.


В ходе беседы обсуждаются самые разные темы: от биографии Хейса и его раннего опыта во время глобального финансового кризиса до взаимосвязи биткоина с золотом, будущего стейблкоинов и платежных систем, институционализации криптовалют, политики цифровых активов после FTX и причин, по которым Дональд Трамп поддержал этот сектор.

Обсуждение затрагивает современную глобальную политическую экономику, её влияние на стоимость цифровых активов и их интеграцию с традиционной макроэкономической торговлей.

Ключевые темы:
• Путь Артура Хейса от традиционных финансов к основанию BitMEX и изобретению бессрочного свопа.

• Как глобальный финансовый кризис повлиял на его взгляды на центральные банки, ликвидность и финансовые рынки.

• Почему Хейс считает, что почти каждый класс активов в конечном итоге является ставкой на будущую эмиссию денег.

• Биткоин как «технология плюс ликвидность» и почему ликвидность доминирует в оценке.

• Дискуссия между моделями оценки стоимости биткоина, основанными на ликвидности и на внедрении, и их взаимодействие.
• Является ли биткоин деньгами, активом, цифровым золотом или чем-то совершенно иным. • Почему биткоин принципиально отличается от традиционных финансов, поскольку его нельзя спасти.

• Сходства и различия между биткоином и золотом.

• Достигает ли внедрение биткоина насыщения.

• Влияние ETF и институционального владения на будущее биткоина.

• Почему использование сети и активность транзакций важны для долгосрочной стоимости биткоина.

• Стейблкоины, платежные системы и будущее долларовой системы.

• Почему демократы отвернулись от криптовалют после FTX.

• Почему Трамп поддержал криптовалюты и что это значит для отрасли.

• Как геополитика все больше влияет на криптовалютные рынки.

Временные метки
00:00 Введение
03:30 Биография Артура Хейса и его приезд в Гонконг
06:30 Lehman Brothers и уроки глобального финансового кризиса
08:50 Открытие биткоина и основание BitMEX
11:00 Макроинвестирование, Дэвид Дредж и риск «хвостовых событий»
16:45 Всё — это торговля ликвидностью
20:00 Оценка биткоина: технология плюс ликвидность
23:00 Биткоин против золота
24:45 Внедрение, насыщение и оценка биткоина
27:20 Почему внедрение может иметь меньшее значение, чем думают инвесторы
30:00 ETF, институционализация и будущее биткоина
33:00 Суверенные криптовалюты и стратегические резервы биткоина
34:00 Платежные системы, комиссии за транзакции и устойчивость сети
37:00 FTX и политика криптовалют
39:30 Почему Трамп поддержал криптовалюту
41:00 Биткоин, геополитика и будущее цифровых активов

Дополнительная литература доступна по адресу https://thematicmarkets.com/research/

📖 21 миллион и другие мифы о ценности, 17 июня 2026 г.
Критика трех основных теорий о биткоине: фиксированное предложение, степенной закон ценообразования и неизбежная монетизация долга.

📖 Оценка биткоина, 29 мая 2026 г.
Новая эпидемиологическая модель принятия биткоина, его оценки и долгосрочных макроэкономических факторов. Предложенная модель подвергается прямой критике в ходе этой дискуссии.

📖 Что такое обесценивание?, 8 марта 2026 г.
Почему позиция доллара может быть сильнее, чем предполагают многие криптоинвесторы, и как стейблкоины укрепляют доминирование доллара.

📖 Легкие деньги, 29 июля 2025 г.
Как создание ликвидности, денежно-кредитная политика и финансовые условия влияют на цены активов, часто способами, которые инвесторы неправильно понимают.

📖 Революционные деньги и банковское дело, 27 июня 2025 г.
Как технологические инновации меняют деньги, банковское дело и финансовое посредничество.

📖 Денежная революция в процессе создания, 23 июня 2025 г.
Рассматривается растущая роль стейблкоинов, цифровых активов и альтернативных платежных систем в глобальном денежном порядке.

📖 Встань и сделай: ваша криптовалюта или ваша жизнь, Seriously Marvin, 3 июня 2025 г. Почему платежные системы, финансовый суверенитет и контроль над транзакциями могут иметь большее значение, чем статус резервной валюты на следующем этапе геополитической конкуренции.

📖 Геополитика криптовалют (платежи), Thematic Markets, 23 января 2025 г. Почему неза...