Снижение и повышение цен: как видеть сквозь туман.

Описание: Управляющий портфелем DoubleLine Эрик Дхалл и аналитик Марк Кимброу анализируют две недели, закончившиеся 10 апреля, когда рынки были охвачены «туманом войны», а затем развязаны не менее туманным перемирием. Макроэкономические новости также затмеваются событиями в Персидском заливе и вокруг него.

«В этой ситуации непросто разобраться на рынке», — комментирует Эрик. «Сейчас царит «туман войны», мешающий инвесторам определить справедливую цену ценных бумаг». В качестве примера № 1 Эрик приводит резкие колебания цен на акции (2:18). Например, он указывает на распродажу индекса SP 500 после начала войны 28 февраля и яростный рост после объявления о прекращении огня.


На рынке облигаций (6:56) также наблюдалось падение процентных ставок, в результате чего индекс Bloomberg U.S. Aggregate снизился примерно на 1,5% после начала бомбардировок, но, как говорит Эрик, «с начала апреля он вырос на 29 базисных пунктов». «Эти конкурирующие силы на рынке процентных ставок борются друг с другом: краткосрочный инфляционный импульс и долгосрочный инфляционный импульс, вызванный фискальной нагрузкой, поскольку война обходится дорого и потенциально увеличивает дефицит». Рынок сырьевых товаров (11:24) не стал исключением из этой противоречивой ситуации, поднявшись на 34% с 27 февраля, но потеряв около 5% с начала апреля.

Марк Кимбро, предупреждая, что «экономические данные меркнут на фоне влияния заголовков», рассматривает макроэкономические отчеты (15:58) за последние две недели. К ним относятся ожидаемые связанные с войной скачки цен на энергоносители и снижение уровня безработицы U-3 до 4,3%. Марк предупреждает, что снижение уровня безработицы в значительной степени объясняется тем, что соискатели работы перестали участвовать в рынке труда.

Анализируя протокол заседания FOMC от 18 марта, Марк видит «большее стремление к бездействию ФРС», несмотря на растущие надежды трейдеров на сокращение федеральных фондов в этом году.

«Туман войны — это состояние неведения, в котором оказываются командующие… не только о своих врагах, но и о своих друзьях». Сэр Лонсдейл Август Хейл, «Туман войны» (1896)

«Теперь мы видим сквозь тусклое стекло» Павел из Тарса, 1 Коринфянам 13:12 (около 53-55 гг. н.э.)