Разрыв между сырьевыми товарами и акциями сохраняется в июле: что это значит для второго полугоди...

Описание: Дата записи: 6 августа 2026 г.

В июле фонд Olive Resource Capital зафиксировал умеренное снижение, его портфель сократился чуть более чем на 1% за месяц. Руководство характеризует результат как практически нейтральный, учитывая повышенную волатильность, характерную для этого периода, и благоприятные показатели фонда по сравнению с его внутренним эталонным индексом.

В июле рост товарных рынков возглавили нефть и медь. Нефть восстановилась на фоне возобновления напряженности вокруг Ормузского пролива, а медь поднялась до новых годовых максимумов, поскольку запасы на складах в Китае сократились быстрее, чем ожидалось, а перебои в производстве затронули крупные чилийские шахты. В совокупности эти факторы создали благоприятную ситуацию спроса и предложения, которая, как ожидает руководство, сохранится в ближайшем будущем.

В конце месяца наблюдалось восстановление цен на драгоценные металлы, чему способствовал разворот курса доллара США, связанный с июльским заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Несмотря на рост цен на золото и серебро, акции компаний, работающих в сфере драгоценных металлов, в целом отставали, причем некоторые из них снизились, даже несмотря на рост цен на сами металлы. Это расхождение между ценами на сырьевые товары и акциями соответствующих компаний стало повторяющейся темой в первой половине 2026 года.

Olive Resource Capital стратегически использовала волатильность месяца. Руководство инвестировало капитал в периоды снижения рисков и использовало ограниченную летнюю ликвидность для увеличения позиций в энергетике, уране, меди и золоте. Среди заметных приобретений – новые покупки акций CANEX Metals после их объединения с Gold Basin Resources, а также продолжение накопления в Prospector Metals, которая вошла в десятку крупнейших активов фонда.

В перспективе руководство ожидает результатов бурения Prospector Metals в начале сентября как ключевого краткосрочного катализатора. Фонд также готовится к сезонному увеличению потока новостей и активности в сфере финансирования в течение осени, что соответствует его исторической модели использования периода с июля по август для накопления капитала в преддверии более благоприятных рыночных условий осенью.

Ситуация в Ормузском проливе остается доминирующим макроэкономическим фактором, хотя руководство отмечает, что рынок, похоже, становится менее чувствительным к отдельным новостям, поскольку инвесторы приходят к выводу, что нынешний уровень агрессии неприемлем для всех вовлеченных сторон.

Подпишитесь на Crux Investor: https://cruxinvestor.com