Когда опционы на ETF начинают управлять биткойном

Описание: В документе анализируется, как запуск и быстрый рост американских спотовых биткойн-ETF, в частности iShares Bitcoin Trust (IBIT), коренным образом изменили факторы волатильности биткойна. Исторически находившийся под влиянием офшорных бессрочных фьючерсов, биткойн теперь все больше зависит от рынков опционов на акции США, где сосредоточена значительная часть его выпуклости. Опционы IBIT вводят новый механизм: проциклические хеджирующие потоки от дилеров, которые часто занимают короткие гамма-позиции, усиливая базовые ценовые движения по мере их покупок и продаж. Арбитражные потоки и потоки создания/погашения эффективно передают позиционирование ETF на физический рынок биткойна, интегрируя его в традиционные механизмы позиционирования, аналогичные акциям. Эмпирический анализ подтверждает усиление взаимосвязи между объемом опционов IBIT и реализованной волатильностью биткойна в часы торгов в США, даже с учетом более широких макроэкономических условий. Спад в начале февраля послужил иллюстрацией, когда существующие короткие гамма-позиции, вероятно, усилили падение через механическое дельта-хеджирование. Эта интеграция ставит под сомнение нарратив о «цифровом золоте», поскольку корреляция биткойна с Nasdaq заметно возросла, предполагая, что он ведет себя скорее как прокси с кредитным плечом для Nasdaq. В конечном итоге документ приходит к выводу, что биткойн, когда-то находившийся вне финансовой системы, теперь глубоко в нее встроен, а его краткосрочное ценовое движение все больше формируется традиционными деривативами и межрыночными потоками.
#Биткойн #ETF #IBIT #Опционы #РыночнаяДинамика #Волатильность #КриптоФинансы #ДельтаХеджирование #КорреляцияСНасдак #ФинансоваяИнтеграция

Поддержка: https://boosty.to/krastykovyaz

документ - https://www.coindesk.com/coindesk-ind...
подписаться - https://t.me/arxivpaperu
создано с помощью NotebookLM