投資閉環與市場心理：以敘事經濟學觀點剖析生成式AI風潮
Автор: 蕭宏智
Загружено: 2025-12-06
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在 2023 到 2025 年之間，生成式 AI 掀起了一波席捲全球的浪潮。諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒將這股現象，形容為典型的「敘事傳染」。這場狂熱的背後推力，主要來自幾個廣為流傳的故事：「通用人工智慧（AGI）即將誕生」、「第四次工業革命正在展開」，以及各國與機構害怕錯失良機的FOMO（錯失恐懼症）。換句話說，這段時間的生成式 AI 熱潮，不只是技術本身的突破，更是一場由敘事驅動的集體心理事件。
支撐這波熱潮的，是雲端巨頭和新創公司之間高度活躍的 「投資閉環」（Circular Financing）模式。這套機制大幅加快了資金運用的速度，讓新創團隊能快速取得雲端服務和 GPU 等關鍵基礎設施。雖然目前已經出現數千億美元的基礎設施投資，遠遠超過實際軟體端所能帶來的營收，形成一種「營收落差」的現象，但這也反映出整個產業正為了迎接未來兆級 AI 軟體市場，提前進行大規模的基礎設施布局。
倫理面與法律面的限制，正為 AI 的永續發展提出新的挑戰與需求。AI 對能源的龐大消耗，正在加速推動核能與各類新能源的研發。同時，像《紐約時報》對 OpenAI 的版權訴訟，也逼使產業必須建立更透明、更符合法規的 AI 訓練數據機制，為創作者和 AI 公司之間打造出能共贏的生態系。整體來看，現在的 AI 市場可以說是一種建立在真實技術基礎上的「高品質泡沫」——雖然有泡沫的特徵，但其核心資產確實具備不可否認的真實價值，為下一個經濟時代的繁榮奠定了穩固的基石。
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