Стоимость нераспределенной прибыли | Экзамен CPA BAR

Описание: В этом видео мы объясняем стоимость нераспределенной прибыли.

✔️Студенты, изучающие бухгалтерский учет, или кандидаты на сдачу экзамена CPA, посетите мой сайт для получения дополнительных ресурсов: https://farhatlectures.com/
📧Свяжитесь со мной в социальных сетях: https://linktr.ee/farhatlectures

0:00 Введение

Модель роста Гордона (0:06). Цена акции на сегодняшний день (P0) рассчитывается путем деления ожидаемых будущих дивидендов (D1) на ожидаемую норму доходности (R) за вычетом темпа роста (G) (0:51).

Ключевые допущения модели роста Гордона:

R — требуемая норма доходности (2:02);
G — темп роста дивидендов (3:13);
P0 отражает текущую цену акций (3:27);
В видео также объясняется, как интерпретировать R как стоимость нераспределенной прибыли (4:51). Прибыль, удерживаемая компанией, следует реинвестировать в производство с ожиданием будущего роста дивидендов (5:35). Стоимость нераспределенной прибыли отражает альтернативную стоимость, то есть доход, которого инвесторы упускают, поскольку прибыль удерживается внутри компании, а не распределяется (8:26).

В заключение, в видео представлена ​​формула для нахождения R (9:45) и разбирается пример задачи (11:27).

Стоимость нераспределенной прибыли: значение, формула и примеры

Введение:

Нераспределенная прибыль представляет собой часть чистой прибыли, которую компания удерживает, а не распределяет в виде дивидендов. Хотя нераспределенная прибыль не является прямым оттоком средств, она все же имеет стоимость, известную как стоимость нераспределенной прибыли или альтернативная стоимость акционерного капитала. Эта концепция имеет решающее значение для принятия финансовых решений и оценки.

В этой статье мы объясним, что такое стоимость нераспределенной прибыли, как она рассчитывается и почему она важна для бюджетирования капитальных вложений и корпоративных финансов.

Какова стоимость нераспределенной прибыли?
Стоимость нераспределенной прибыли — это норма доходности, которую акционеры ожидают получить от прибыли, реинвестированной в бизнес, а не выплачиваемой в виде дивидендов.

Подумайте об этом так: если компания удерживает прибыль, акционеры отказываются от дивидендов, которые они могли бы инвестировать в другие сферы. Следовательно, нераспределенная прибыль несет в себе альтернативную стоимость, равную доходности, которую акционеры ожидают получить от аналогичных рисковых инвестиций.

Почему это важно?
Используется при расчете средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

Влияет на решения о реинвестировании прибыли или выплате дивидендов

Помогает компаниям оценивать проекты, сравнивая доходность реинвестированного капитала с затратами

Формула для стоимости нераспределенной прибыли
Наиболее распространенный метод использует модель роста Гордона (модель дисконтирования дивидендов):

Стоимость нераспределенной прибыли (r) = (D1 / P0) + g
Где:

D1 = Ожидаемые дивиденды в следующем году

P0 = Текущая цена акций

g = Темп роста дивидендов (или прибыли)

Эта формула отражает требуемую акционерами норму доходности и идентична стоимости собственного капитала, если новые акции не выпускаются.

Пример:
Допустим:

Текущая цена акций (P0) = 40 долларов США

Ожидаемые дивиденды в следующем году (D1) = 2 доллара США

Темп роста дивидендов (g) =
Стоимость нераспределенной прибыли = (2 / 40) + 0,05 = 0,05 + 0,05 = 10%
Итак, компания должна получать доходность не менее 10% от реинвестированной прибыли, чтобы оправдать её сохранение.

Стоимость нераспределенной прибыли против стоимости нового капитала
Компонент Нераспределенная прибыль Новые обыкновенные акции
Стоимость включает комиссию за размещение? ❌ Нет ✅ Да (стоимость выше)
Размывание доли владения? ❌ Нет ✅ Да
Источник капитала Внутренний (реинвестированная прибыль) Внешний (привлечение средств инвесторов)
Используется в WACC? ✅ Да ✅ Да

Альтернативные методы оценки стоимости нераспределенной прибыли
1. CAPM (Модель оценки капитальных активов)

r = Безрисковая ставка + Бета × (Рыночная доходность – Безрисковая ставка)
Полезен, когда данные о дивидендах или росте ненадежны.

2. Доходность облигаций плюс премия за риск

Стоимость собственного капитала ≈ Доходность облигаций + премия за риск акций
Грубая оценка, часто используемая аналитиками для простоты.

Когда использовать нераспределенную прибыль
Компаниям следует сохранять прибыль только в том случае, если они ожидают:

✅ Получить доход, превышающий стоимость нераспределенной прибыли;
✅ Реинвестировать в проекты, генерирующие акционерную стоимость;
❌ Не сохранять прибыль, если доходность реинвестирования ниже ожиданий акционеров.

Заключение
Стоимость нераспределенной прибыли отражает альтернативную стоимость реинвестированной прибыли для акционеров. Это не «бесплатные деньги», и при оценке инвестиций и расчёте WACC их следует рассматривать как реальные затраты. Если компания не может заработать больше этих затрат, возможно, выгоднее вернуть прибыль акционерам через дивиденды или выкуп акций.

#cpaexam #cpaexaminindia #finance #financialeducation #financecourse