От Microsoft до малых и средних метальных реакторов: новые лица, способствующие глобальному возро...

Описание: Дата записи: 10 октября 2025 г.

Урановая и ядерно-топливная отрасли приближаются к критическому переломному моменту, поскольку прогнозы спроса ускоряются, а развитие предложения остаётся нестабильным и условным. После конференции Всемирной ядерной ассоциации 2025 года в Лондоне ветеран отрасли Дастин Гарроу обозначил всё более острый дисбаланс между спросом и предложением, который грозит сдержать рост ядерных мощностей.

При оптимистичном сценарии мировые потребности в уране могут достичь 530 миллионов фунтов в год к 2040 году, что почти в три раза превышает текущий уровень потребления в 160-170 миллионов фунтов. Только в Соединённых Штатах необеспеченные потребности энергетических компаний превышают 11 миллионов фунтов в год в 2028-2029 годах, а к 2030 году превысят 20 миллионов фунтов. Эти цифры не учитывают формирующийся спрос, связанный с перезапуском реакторов, строительством новых объектов и планами операторов центров обработки данных на малые модульные реакторы.

Несмотря на эти прогнозы, производители урана по-прежнему осторожны в отношении расширения мощностей без твёрдых долгосрочных контрактов. В последнее время объемы контрактов варьируются от 80 до 90 долларов за фунт, что, по мнению руководителей отрасли, не достигает трехзначных цен, необходимых для обоснования разработки новых проектов. Крупные производители, включая «Казатомпром», Cameco и Orano, продемонстрировали ограниченную активность на рынке, поскольку поставщики предпочитают дождаться подтвержденного спроса, а не рисковать спекулятивной добычей.

Отрасль столкнулась с фундаментальным разрывом: рынки капитала с энтузиазмом финансируют урановые компании, и недавние привлеченные средства превысили 700 миллионов долларов, в то время как энергетические компании придерживаются консервативного подхода к контрактам, основанного на опыте после Фукусимы и обширных запасах. Многие менеджеры по топливу исторически предпочитали заключать контракты только с действующими объектами, а не с непроверенными новыми проектами.

Операторы центров обработки данных представляют собой потенциальный фактор, способный изменить ситуацию, обладая гибкостью капитала и фокусом на решении проблем, что резко контрастирует с традиционными стратегиями минимизации затрат энергетических компаний. Технологические компании могут обойти традиционные закупки, напрямую финансируя инфраструктуру топливного цикла, включая обогатительные предприятия и производство урана, что коренным образом изменит динамику рынка. В течение следующих 12–18 месяцев решения о заключении контрактов с энергокомпаниями и финансировании производителей, вероятно, определят, сможет ли атомная отрасль достичь амбициозных целей по мощности или столкнется с ограничениями поставок, которые приведут к значительному росту цен и задержкам в развертывании.

Зарегистрируйтесь в Crux Investor: https://cruxinvestor.com