Papo de Valor com Pedro Perin - Multiplicou por 30x o Capital Investido em Apenas 7.5 Anos

Описание: Link da Entrevista Original: https://investidoremvalor.substack.co...

Não é recomendação de investimento. Vozes geradas por IA.

Entrevista Completa:

Papo de Valor com Pedro Perin (Investidor Profissional)

Multiplicou por 30x o Capital Investido em Apenas 7.5 Anos

Investidor em Valor,

Hoje vamos inaugurar uma nova seção aqui no nosso espaço, onde vou entrevistar investidores que admiro.

O primeiro será Pedro Perin.

De janeiro de 2016 a julho de 2023, sua performance histórica é de dar inveja a qualquer um.

Sua carteira rendeu mais de 3.000% no período, versus 173% do SMLL.

Esse sabe gerar valor para valer.

Vamos conhecer essa fera?

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IV: Pedro, poderia falar um pouco sobre você?
PP: Comecei a estudar sobre investimento em ações no início de 2014 (que era meu último ano de faculdade), e iniciei os investimentos no fim do mesmo ano. Me formei em Administração, pela UFES (Federal do ES). Depois da faculdade, trabalhei em Corporate Finance, Consultoria em Gestão e M&A, tudo no Espírito Santo.

IV: Qual o segredo para o retorno explosivo da sua carteira?
PP: Há várias formas de você ganhar dinheiro no mercado. Na minha estratégia eu tento ganhar dinheiro de algumas formas diferentes:
1) Beta – Entender o momento do ciclo em que vivemos, e a assimetria da bolsa como um todo. No longo prazo, a bolsa tende a ter retorno próximo ao custo de capital, logo, os topos e fundos tendem a ser parecidos ao longo do tempo, ajustando custo de capital (IPCA + Prêmio de Risco pra uma NTN-B + Prêmio de Risco de Equity). Quanto mais próximo do fundo (em mar/2023 por exemplo, o índice SMLL bateu fundo comparado com o low de fev/2016, ajustando custo de capital do período), maior o beta da carteira, quanto mais próximo do topo, menor o beta. O beta da carteira também serve como medida de risco e possível drawdown. Em tese, o drawdown “potencial” da carteira seria: drawdown da bolsa para o último fundo (ajustando custo de capital do período) multiplicado pelo beta da carteira. Uma carteira que, por exemplo, carrega um beta 2,00, com a bolsa tendo um possível drawdown de 50%, poderia quebrar.
2) Giro de Ativos – O percentual do patrimônio de um ativo em carteira deveria ser de acordo com o upside que o ativo tem. À medida que uma ação varia (sem mudança no preço-alvo) faz com que o ativo se torne menos/mais atrativo do que anteriormente, fazendo com que seja necessário um ajuste na posição. Por exemplo: Você tem duas ações em carteira, ambas com 100% de upside e você aloca 50% do patrimônio em cada uma. No dia seguinte, a ação A sobe 10% e a ação B cai 10%. Sem nenhuma mudança no preço-alvo delas, sua carteira tem 55% do patrimônio em uma ação com 81,1% de upside (ação A), e 45% do patrimônio em uma ação com 122,2% de upside (ação B). Seria racional vender uma parte da ação A para comprar a Ação B, tornando-a maior dentro do patrimônio. Em uma carteira com diversos ativos, existem oportunidades diárias de realizar essas alterações.
3) Alpha – Aqui é onde está a maior parte do ganho, que é escolhendo ações mais baratas do que o benchmark. Eu procuro focar a minha análise em empresas mais cíclicas. Geralmente é nelas que aparece as maiores oportunidades de compra, exatamente pela natureza volátil dos resultados. Eventualmente existem oportunidades em empresas de setores menos cíclicos, mas é bem mais raro. Em setores cíclicos, costuma acontecer o famoso “retorno à média”. Por isso, para analisar empresas assim, é importante olhar um resultado “médio” de ciclo, para entender a precificação dela.
4) Alavancagem – Aqui uso apenas Long & Short, compro ativos baratos e vendo ativos caros. Quando se trata de short, tento procurar não os ativos mais caros, mais os que tem menos risco de subir muito (dado o risco de perda em short, que em tese é infinito). Geralmente o short é empresas de grande capitalização, setores mais estáveis e menos cíclicos, baixo crescimento e com múltiplos esticados.

IV: Por que o seu benchmark é o SMLL e não Inflação + 6%, ou Ibovespa?
PP: Inflação + 6% não faz sentido por que não leva em conta preço de ativos. Como que você acumula riqueza? Aumentando o poder de compra de ativos, por isso que a única coisa que importa é performance relativa, pois mede o aumento/redução do poder de compra de ativos. O SMLL ou IBOV são índices de inflação de ativos. Uso o SMLL em vez do IBOV por ser mais diversificado e menos concentrado.

IV: Como é o seu processo para garimpar uma nova oportunidade de compra?
PP: Conversando com pessoas do mercado, acompanhando Twitter, lendo releases, lendo o Seeking Alpha (site americano), etc.

IV: Quanto tempo em média mantém uma posição na sua carteira?
PP: Não existe prazo para manter uma posição. Depende do upside e somente isso. Se a ação sobe muito rápido pode ficar 1 semana, se demora pode ficar anos.