Скачать
研报透镜 - 瑞银UBS[3月18日]：黄金、白银还能投资吗？是否仍然是避险资产？
Автор: 大佬透镜
Загружено: 2026-03-17
Просмотров: 3827
Описание:
黄金利空因素：实际利率走高、美元走强构成直接压制；市场聚焦油价上涨对通胀和美联储政策的影响，导致部分平仓，短期价格反应混乱，若利率/美元继续走强，黄金或进一步回调。
黄金上行逻辑：①地缘政治不确定性持续，强化投资者增配黄金的长期趋势，推动投资群体扩大；②油价上涨若拖累经济增长，可能触发财政/货币刺激政策，为黄金带来上行动力；③黄金1个月隐含波动率已从高位回落，逐步向 VIX 指数回归正常；④投机净持仓和 ETF 持仓结构趋于健康。
白银与铂族金属（铂、钯）：均处于盘整阶段，铂族金属年内价格接近低位，工业属性使其较黄金更易受经济下行冲击——①利空因素：无黄金级别的避险属性、市场流动性更弱、经济增长疲软拖累工业基础需求；②支撑因素：市场紧俏信号持续，二者远期合约（尤其长期端）均处于现货升水状态，1年期掉期利率为负，对价格形成支撑。
核心观点：黄金的避险资产与投资组合多元化属性仍成立，年内有望创历史新高，任何回调都是投资者的建仓机会；维持白银年内创历史新高的判断，有望跑赢黄金；铂族金属偏工业属性，无避险溢价，价格主要由供需定，经济增长预期是关键影响因素。
Не удается загрузить Youtube-плеер. Проверьте блокировку Youtube в вашей сети.
Повторяем попытку...
Повторяем попытку...
![研报透镜 - 瑞银UBS[3月18日]：黄金、白银还能投资吗？是否仍然是避险资产？](https://imager.clipsaver.ru/4I5NuxMeASc/max.jpg)
Доступные форматы для скачивания:
Скачать видео
-
Информация по загрузке:
![研报透镜 - 摩根大通[3月18日]：全球大宗商品持仓总价值创历史新高，原因是？黄金持仓会怎么变化？](https://imager.clipsaver.ru/WQgArby74KA/max.jpg)
![研报透镜 - 伯恩斯坦[3月19日]：油价、经济冲击和黄金价格的三中情景！伊朗战事|霍尔木兹海峡](https://imager.clipsaver.ru/psSzGIOL_Lo/max.jpg)
![中金大宗[3月17日]：做多黑色系可能亏钱；大宗商品——轮动规律中寻找赚钱机会！黄金、铜、铝、农产品配置观点！](https://imager.clipsaver.ru/WO1Xl0XFMCk/max.jpg)
![透镜早报[3月19日]：伊朗战事重大升级，双方互炸能源设施，油价应声大涨！通胀担忧加剧，美联储维持利率不变！](https://imager.clipsaver.ru/2_9hQsx7DKU/max.jpg)